在加纳,油价下跌的故事与油价下跌前预算的脆弱性密不可分。2012年是石油生产开始后不久的选举年,公务员薪酬改革和燃料补贴的引入引发了一场骚乱预算赤字迅速扩大.事实证明,这种情况难以控制。
2014年初,距离加纳最后一次选举结束仅两年时间国际货币基金组织的计划在石油收入开始流动的三年后,政府债务再次变得难以控制。为了刺激解决预算赤字的行动,政府发布了一份“本土”计划最终将对话引向了重返IMF。作为IMF当时指出在美国,加纳的公共财政和经济一直处于风险之中。
随后,石油价格暴跌。
加纳拥有应对油价冲击影响的工具。早在2011年,他就很清楚其他石油生产国的惨痛教训,加纳立法者通过了广受好评的《石油收入管理法》(第815号法案)。这就创建了加纳稳定基金(Ghana Stabilisation Fund),以及相应的财政规则,在油价高企时鼓励储蓄,并缓解价格下跌对支出的影响。
这些措施最近得到了检验。这场危机不仅考验了这一框架在应对价格冲击方面的有效性,而且,再加上财政压力,它还考验了政府遵守规则精神的意愿。初步结果并不乐观。
面对财务困难,政府已经采取行动,摆脱一些财政规则的束缚。虽然目前的情况可能需要采取非常措施,但短期解决办法很容易破坏加纳处理与资源收入有关的众所周知问题的战略。我们已经开始看到这一点。
第一个例子是在2014年初,当时政府已经意识到未来的债务挑战,做出了有争议的决定限制加纳稳定基金.这使得政府可以使用超过指定水平的储蓄和任何未来的“超额”来管理日益成问题的预算赤字。2014年底结束该基金已撤资3亿美元而对“过剩”石油储蓄的预测已成为政府偿债计划的一个组成部分。在PRMA缺乏管理这一过程的详细规定的情况下,这一决定有可能将未来的石油收入变成不可持续的财政赤字的生命线,并增加了预算在油价下跌时的整体脆弱性。最终,当油价真的下跌时,需要管理的漏洞比在其他情况下更大。
2015年3月,财政部长暗示将采取第二步更明确的措施背离了加纳石油收入管理法的精神。这位部长表示,即将修订的2015年预算将大大背离当前的稳定规则,并进行痛苦的支出削减。这将得到目前提交议会的PRMA修正案的帮助。
当前的这些挑战并非源于油价下跌,也不是因为PRMA的财政规则存在缺陷。值得注意的是,2015年,石油收入正支撑刚刚支出的6%.在不存在更广泛的预算问题和决定限制稳定基金的情况下,加纳的财政规则本可以缓冲油价下跌对支出的影响。
加纳距离五年前的理想还有一段距离。自石油生产开始以来,国内融资的基础设施支出占总支出的比例几乎下降了一半。与此同时,随着债务占GDP的比例从2011年的40%左右升至接近70%,利息支出也随之飙升占2015年总支出的25%.这是石油收入支出的四倍多。一手通过石油收入给予的东西,另一手通过更广泛的预算决定拿走了。在这种情况下,将70%的石油收入用于投资似乎越来越无效。
该国现在还面临着宏观经济问题,这些问题看起来更像是传统的财政危机,而不是资源诅咒的经典故事。自2013年以来,加纳塞迪一直在以令人痛苦的速度贬值,使其成为非洲表现最差的货币2014(并在世界排名中获得铜牌)。利率、通货膨胀和经济增长等经济指标也令人沮丧。这不是加纳想要的经济转型。
由于更广泛的预算决策是这些挑战的根源,我们现在可以看到将治理工作主要集中在石油收入上的后果。加纳有一段历史大选年挥霍2012年,未来石油收入的前景可能加剧了这种情况。事后我们可以看到,加纳的收入管理法留下了一个重要的空白,因为它没有正面解决更广泛的预算责任问题。这为其他人提供了一个重要的教训。
在加纳,很少有人抱有幻想国际货币基金组织救助计划会很容易的。2016年将是另一个选举年。在这样的环境下,利用石油储蓄来帮助偿还债务可能成为一种政治必要性。也许还有经济方面的原因。不幸的是,加纳的财政规则并没有提供一个令人满意的机制来利用石油收入来缓解当前的债务挑战。在这样的压力下,保持加纳石油收入管理战略的完整性将是一项艰巨的任务。
马克·埃文斯(Mark Evans)是自然资源治理研究所(NRGI)的非洲经济分析师。bobapp手机客户端下载