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抗击冠状病毒的斗争首先是一场公共卫生危机。毋庸置疑,对危机的应对正在产生巨大的经济影响。一些国家已BOB网投站经采取了全面的封锁和隔离措施来控制传播。结果,企业纷纷倒闭,失业率飙升。
BOB网投站石油和天然气净出口国可能会受到最大的冲击。截至4月初,布伦特原油的交易价格为每桶25美元预测下降这是需求暴跌、供应增长和供应不足的结果存储容量。这是现代历史上最大的一次负面油价冲击。
在许多依赖石油的国家,中央银行是第一个对危机做出反应的公共当局。BOB网投站例如:
- 阿联酋和沙特阿拉伯央行宣布为中小企业提供总计400亿美元的支持。
- 加拿大银行宣布了大约300亿美元信用额度。
- 阿曼政府宣布200亿美元支持银行。
- 尼日利亚中央银行创建1.36亿美元的目标信贷额度。
- 伊朗中央银行命令商业银行将向受新冠肺炎疫情影响最大的10类企业提供低息贷款,包括餐馆、纺织企业和干坚果店。
但央行只能提供流动性;它们无法防止企业破产。作为回应,一些依赖石油的政府已承诺颁布相关法令财政刺激计划包。除了电费折扣和免费上网,马来西亚重点是现金补助,包括一次性向导游提供144美元,每月向医务人员提供150美元,以及向低收入家庭、公务员和学生等特定群体提供资金。伊朗正在提供现金支付向最贫穷的家庭提供,而哈萨克斯坦正在提供免费的食品给残疾人和失业者。加拿大石油资源丰富的阿尔伯塔省允许人们推迟支付电费和煤气费。俄罗斯减少中小企业的社会保险缴费,增加失业救济金和病假,并将每名3岁以下儿童的抚养费每月增加63美元。卡塔尔宣布206亿美元的一揽子计划,包括为中小企业提供食品和医疗产品的关税豁免和公用事业账单豁免。政府将会宣布更多的支持措施即将出台。
这些措施将达到什么效果?刺激措施会促进经济生产,让人们继续工作吗,尤其是在社会保障体系薄弱的地区?石油依赖型国家和更加多元化的经济体受到的影响有何不同?
首先,各国的经验将取决于政府是否为危机做好了准备。哈萨克斯坦、科威特、马来西亚、挪威、阿联酋、俄罗斯、沙特阿拉伯和特立尼达和多巴哥已经足够了财政空间尽管政府收入大幅下降,但仍将维持公共支出至2021年CDS利差对他们的主权债务,一个违约概率的指标,以及净债务数字。每一种都有很大的节省主权财富基金或者相对较低的公共债务水平。此外,除马来西亚和特立尼达和多巴哥外,这些国家的石油生产成本都相对较低,这意味着一旦危机最严重的时期过去,这些国家的石油行业可能会为政府带来可观的收入。
其他产油国政府在危机爆发前的公共部门资产负债表都较弱。BOB网投站厄瓜多尔可能默认的在一个月内偿还债务。尼日利亚的主权债务评级被下调。委内瑞拉几年前就已经没有财政空间来提供刺激了。和伊拉克不具备应对经济危机或卫生紧急情况的行政能力。这些国家都不太可能通过增加借BOB网投站贷或动用储蓄来有效缓解危机的影响;其他许多低收入石油生产国也是如此。
其次,对于许多依赖石油的国家来说,油价暴跌可能会导致石油收入出BOB网投站现不成比例的大幅下降。如果油价保持低位,一些在石油生产成本相对较高的国家(如安哥拉、巴西、加拿大、马来西亚、特立尼达和多巴BOB网投站哥、美国和委内瑞拉)经营的公司可能会离开破产,导致产量持续下降。在一些地区,由于技术原因,石油产量可能永远无法恢复到危机前的水平。自闭许多高成本生产国的官员应该预期GDP将出现长期下滑,而不是暂时的冲击,因此不应指BOB网投站望通过“花钱”走出衰退。
第三,依赖石油的国家政府试图通过对企业的财政转移来刺激经济,但在资金分配BOB网投站方面,它们面临的选择有限。许多国家在BOB网投站石油工业之外只有很小的、新生的生产部门。阿尔及利亚、安哥拉、阿塞拜疆、利比亚、沙特阿拉伯、东帝汶和特立尼达和多巴哥等国的经济并不多元化,这意味着在金融支持下,能够迅速创造就业并保持经济运转的企业较少。即使在有企业需要支持的地方,政府也无法支持其中许多企业,因为一些行业和大部分服务业的经济活动增加有传播病毒的风险。因此,依赖石油的国家的官员可能需要将刺激方案直接针对穷BOB网投站人或失业者等弱势群体,而不是企业。
*自危机爆发以来,主权财富基金的资产价值和GDP均有所下降
资料来源:主权财富基金年报或同等资料,国际货币基金组织的报告,Damodaran (2020),世行《世界而且Rystad Ucube。
每个国家都面临着自己的挑战,如表中所示;没有一种政策可以适用于所有情况。尽管如此,碳氢化合物净出口国的官员在制定应对危机的政策时,可以考虑以下几个一般原则:BOB网投站
1.想想主权财富基金和借款的作用吧
如前所述,由于主权财富基金的巨额储蓄或较低的债务水平,一些政府在进入危机时拥有巨大的财政空间。经济繁荣时期的财政责任旨在为在危机时期(比如现在)减少储蓄或借贷提供空间。短期到中期的借款现在可能是有意义的,因为那些能够获得信贷的国家可以获得历史低位的利率。BOB网投站政府的依赖也许是明智的模型决定使用多少财政空间。
另一方面,几个依赖石油的国家在大举借贷之后陷入了危机。BOB网投站安哥拉、喀麦隆、乍得、哥伦比亚、刚果共和国、厄瓜多尔、赤道几内亚、加蓬和墨西哥等国向国际货币基金组织提出了申请bob买球网站危机之前为了项目融资或信贷额度,这意味着在油价上涨的情况下,他们已经很难融资了。最近几周,厄瓜多尔,伊朗而且尼日利亚都是85个BOB网投站国家那bob买球网站找到国际货币基金组织为紧急援助。BOB网投站没有财政空间的国家至少需要通过谈判暂停偿还外部公共债务,包括偿还债务之间的贷款来石油交易员以及中国的政策性银行,并寻求多边和双边捐助者的紧急支持。
2.无论是通过补贴还是减税,都要抵制向石油行业提供刺激的诱惑
中期油价存在很大的不确定性;一些分析人士认为,他们会的一段时间没有反弹而另一些人则表示,该行业将迅速萎缩,导致供应挑战和经济衰退价格迅速反弹明年。与此同时,公共和私营石油公司也在参与几个BOB网投站一直在要求巨额救助或税收减免。政府官员必须考虑到“砸了钱又砸了钱”的风险,尤其是考虑到持久的气候挑战和转向可再生能源的必要性。政府应该抵制仓促的要求,以较低的价格对项目的可行性进行适当评估(并建立模型)。如果一家石油公司面临资不抵债,除了救助之外的其他选择可以包括寻找新的投资者或将许可证归还给国家。
3.货币缓慢贬值(在一些国家)BOB网投站
油价下跌意味着流入政府金库的外汇大幅减少。这已经给货币带来了压力。这意味着厄瓜多尔、伊拉克、沙特阿拉伯和东帝汶以及BOB网投站CEMAC货币联盟(包括乍得、加蓬和刚果共和国)等国家已经将美元或美元货币化盯住他们的货币这些国家将需要动用外汇储备或主权财富基金储蓄,或借入外汇来维持盯住美元的汇率。一些国家,BOB网投站尤其是波斯湾国家,拥有国外储蓄,可以承受多年的低油价。但其他国家的官员可能需要选择是维持盯住美元的汇率,这基本上是用本国的储蓄补贴进口,还是让本国货币贬值,导致进口商品价格上涨,尤其是食品、加工燃料和药品等基本商品。由于一些国家外汇BOB网投站不足,可能不得不寻求双边或多边援助国的援助,或者贬值货币。总的来说,与其被迫突然贬值,不如缓慢贬值,从而对消费者和许多企业造成另一种不利的冲击。
4.重振经济发展和多样化计划
石油资源丰富的国家当局可能希望利用这种“暂停”来BOB网投站为未来做计划,尤其是那些在基础设施和教育方面长期投资历来不佳的国家。各国政府可以利用这一机会改进其中期发展计划,重点放在能源转型和发展方面支持经济多元化。一个小例子是特立尼达和多巴哥的计划750万美元赠款为多巴哥酒店经营者提供升级酒店客房的设施。如果失业率持续高企到2021年(很多国家都有这种可能),政府可能会利用过剩的劳动力(重新)建设关键的基础设施,如高速互BOB网投站联网、供水、卫生设施和公共交通,以长期提高竞争力和生活质量。
安德鲁·鲍尔他是自然资源治理研究所(NRGI)的顾问。bobapp手机客户端下载大卫Mihalyi他是NRGI的高级经济分析师。