有1亿人生活在极度贫困之中在尼日利亚和安哥拉。他们与上周的油价暴跌毫无关系。但随着新冠肺炎大流行以及沙特阿拉伯和俄罗斯之间的欧佩克+家族之争颠覆了市场,它们肯定会受到影响。原油价格推动着这两个经济体的一切,石油在这两个国家的政府收入中占60%以上,在出口中占压倒性份额。BOB网投站当全球油价下跌时,许多贫穷的安哥拉人和尼日利亚人受害最深,因为这两个依赖石油的经济体萎缩,社会服务资金枯竭。
安哥拉、尼日利亚等几十个依赖石油的发展中国家政府无法控制全球油价。BOB网投站但它们的政策确实对这些国家抵御冲击的能力产生了巨大影响。BOB网投站
一个关键是利用高价格时期为未来做计划。包括挪威和哥伦比亚在内的一些大型石油生产国都有应急基金,这些基金在繁荣时期把钱存起来,以在经济低迷时期保护公共支出。但其他许多石油国家并没有建立这样的体系——或者更糟的是,它们把这些体系当作贿赂基金,为独裁者的奇思妙想提供资金。这使得它们的经济极易受到大宗商品市场波动的影响。2014年至2016年油价下跌时,尼日利亚政府被迫将公共支出削减了近一半,安哥拉则削减了近60%的支出。其他石油国家也遭受了类似的冲击。
持续的混乱也让人们注意到石油国家面临的一种特殊风险:巨额国家财富集中在国有石油公司身上——以及巨额债务的累积——而这些公司本身也极易受到市场波动的影响。在安哥拉、尼日利亚和其他许多依赖石油的国家,国有石油公司在“人民”的石油收入中占据了主要份额。BOB网投站在很多情况下大部分的钱不会进入国库为公共服务提供资金;这些钱是由公司自己花的。
国家石油公司(NOCs)的支出常常令人担忧。今年早些时候发生了重大事件调查由国际调查记者联盟领导的调查发现,安哥拉石油公司Sonangol的首席执行官——她本人是该国时任总统的女儿——通过该公司将超过10亿美元的公共收入转移到她控制的企业。尼日利亚、巴西、俄罗斯和巴西的国家石油公司也发生了类似的丑闻许多其他国家BOB网投站.
但是,即使国家石油公司在前瞻性战略和公司治理方面投入了大量资金,市场的波动性仍会给依赖它们的经济体带来重大风险。近期上市国家石油公司股票的命运证明了这些风险。自然资源bobapp手机客户端下载管理研究所国家石油公司数据库列出了13家公开交易部分股票的国有石油公司:
公开交易股票的国有石油公司股价下跌
公司 | 祖国 | 股价变化,年至今 | 自3月7日沙特宣布增产以来股价的变化 |
---|---|---|---|
中海油有限公司 | 中国 | -41% | -23% |
哥伦比亚国家石油公司 | 哥伦比亚 | -55% | -45% |
Equinor | 挪威 | -44% | -23% |
俄罗斯天然气工业股份公司 | 俄罗斯 | -48% | -20% |
印度石油天然气公司 | 印度 | -50% | -28% |
巴西国家石油公司 | 巴西 | -68% | -50% |
中石油 | 中国 | -33% | -9% |
PTT | 泰国 | -36% | -23% |
俄罗斯石油公司 | 俄罗斯 | -49% | -35% |
沙特阿拉伯国家石油公司 | 沙特阿拉伯 | -15% | -9% |
中国石化集团 | 中国 | -22% | -4% |
TAQA | 阿联酋 | 26% | -13% |
YPF | 阿根廷 | -64% | -45% |
从某种意义上说,鉴于当前的局势,这些价值的大幅下跌并不令人意外;英国石油(BP)、壳牌(55%)、埃克森美孚(56%)等国际石油公司的股价也同样下跌。但是,由于这些国有石油公司的大部分股份为本国政府所有,而且如此多的公民在很大程度上依赖流经国有石油公司的资金,这些公司的风险敞口值得特别关注。
总的来说,上表中的公司都是世界上最透明、最成熟的国家石油公司。但对于其他国有独资国家石油公司(如墨西哥国家石油公司(Pemex)、尼日利亚国家石油公司(Sonangol))来说,很难获得有关波动对公共资产价值影响的实时信息。因此,很难完全理解全球转移对这些公司本国经济的代价有多大。
这些公司的债务也构成了紧迫的风险。我和同事发现全球18家国家石油公司这些国家的债务超过其整个国民经济规模(以GDP衡量)的5%。当这些公司未能实现其目标,或未能产生足够的收入来偿还债务时,它们就可能危及经济,去年的情况就是明证50亿美元救助以及委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)的持续违约价值数十亿的债券.
石油国家承担的许多贷款都将用未来的石油产量来偿还。安哥拉是一个戏剧性的例子;2015年该国借款150亿美元约占中国国内生产总值(GDP)的13%,这些贷款将通过流经Sonangol的石油偿还。当油价暴跌时,这些以资源为抵押的贷款将越来越难以偿还,用于国家预算的石油收入可能会大幅缩水。即使在国家石油公司的债务没有直接以桶为单位偿还的情况下,石油仍然是债务人的主要收入来源,而当油价处于低位时,债务危机的风险也会激增。当2014年至2016年价格下跌时,平均国有石油公司转移了只有政府的一半就像繁荣时期一样。
冠状病毒大流行的路径以及相关的石油需求下降存在很大的不确定性。但抛开最近的混乱不提,随着世界逐渐远离化石燃料,石油行业未来的面貌可能会大不相同。简而言之,石油国家的领导人是时候重新审视他们对待国有石油公司的方式了。bob买球网站几十年来,各国政府一直指望这些公司大举投资,以“投资未来”的名义将收入重新投入石油行业。在允许国有石油公司继续“钻-收-借-花”的循环之前,领导人现在必须考虑风险和未来的市场情况。它们还应投资于公司治理和透明度——包括披露石油担保贷款的条款——以确保公司在管理公共资产时符合公民的长期利益。
帕特里克·海勒他是自然资源治理研究所的顾问,也是加州大学bobapp手机客户端下载伯克利分校法学院法律、能源与环境中心的高级访问研究员。