原则8:收入波动
对于依赖采掘业的国家来说,收入波动往往是一个主要问题。BOB网投站由于未来收入不确定,政府投资规划很困难,在经济繁荣时期,政府可能会在计划不佳的项目上过度支出,而在价格或产量下降时,政府可能会大幅削减支出。此外,由此产生的汇率波动、通货膨胀和政府支出会导致企业以某种方式支出,而不是加剧波动问题。
最可靠的长期解决方案是减少收入对资源开采的依赖。使经济多样化,特别是税基多样化,减少对采掘业的依赖,可以确保政府收入的供应不依赖于某个行业的命运。多样化是一条漫长而艰难的道路,需要短期的稳定。为了管理这一过渡过程,政府拥有一系列工具,包括设计采掘业税收制度,管理预算收入的流入和流出,以及决定哪种类型的支出比其他支出更不稳定。一个合适的策略可能包括将这些措施结合起来,同时改善基础制度,以确保这些工具能够有效控制政府支出,并保护经济免受宏观动荡的影响。
政府的决策受到了阻碍,因为很难知道大宗商品价格的变化是暂时的还是持久的。bob电竞体育注册如果价格变化是暂时的,政府应用其中一种工具来管理波动性是合适的。如果价格变化是永久性的,政府应该考虑对其长期支出计划进行调整。这并非易事,政府决策者应该认识到这种不确定性。
考虑一下采掘业税收制度如何影响波动性
在某种程度上,税收制度的设计可以影响价格波动对收入波动的影响。例如,使用费用和特许权使用费比公司税或超额利润税提供了更多的保护。然而,这种保护是有限的,可能会以平均收入下降为代价。
考虑使用套期保值合同
在某些情况下,政府可能能够以金融合同的形式为收入下降提供保险,使政府能够确保自己不受商品价格不确定性的影响;这些被称为“套期保值合同”。虽然这可能适用于短期保险,但长期保护可能很昂贵。即使是只有在价格下跌的情况下才会产生回报的短期对冲,也会产生巨大的支出。对于资源丰富的低收入国家来说,这可能会在经济和政治上付出高昂代价。BOB网投站套期保值在使用时,最好作为其他策略混合投资组合的一部分进行部署。
考虑一下积累外国资产,并在短期内借款
第三种策略是用盈余收入组建一支基金,在经济繁荣时期积累国外资产,在收入下降时变现这些资产(或者在资产不足时借款)。用于稳定的资金在概念上不同于具有为后代储存财富的长期目标的储蓄基金,后者对发展中国家来说可能是较低的优先事项。BOB网投站实际上,一个基金可以同时发挥这两种功能。
稳定基金应该持有外国政府国库券等外国资产,而不是国内企业股份等国内资产,原因有三。首先,这些基金应使国家免受不稳定支出的有害影响。将它们投资于国内经济只是将支出转移到预算外,因此无法减少该国整体支出的波动。其次,用预算外资金进行国内支出可能缺乏通常适用于预算的检查和审查。最后,当一国经历大量资金流入时,持有以外币计价的外国资产有助于限制对该国汇率的影响。
很难估计一个国家可能需要多少储蓄来应对未来采掘商品价格的下跌:由于这些价格本质上是不可预测的,政府可能需要建立大量基金。这是基金成立初期的一个挑战,可能不是适当使用收益的方式。在这种情况下,从国际资本市场借款可能更为可取。但是,政府应该意识到过度借贷的风险,并确保借贷只发生在短期的基础上。从长远来看,政府应该利用资源财富减少而不是增加它的债务。
此外,政府应将任何自然资源基金纳入国家预算,以防止建立一个在国家预算系统之外作出国内支出决定的机构,从而使公共财政管理复杂化或削弱现有的问责措施。
在经常开支前更改投资开支
最后,如果波动如此普遍,以至于政府无法使总支出平稳,那么最好允许投资支出比经常支出的变化更突然。投资支出本来就不均衡,而经常支出的接受者,如公共部门的工人,则需要定期付款。突然减息将不受欢迎,而当价格下跌时,大幅增加补贴在政治上可能难以逆转。然而,这些措施应该是最后的手段:不稳定、时断时续的资金仍在损害投资项目。至关重要的是,这个决定还必须基于对价格下跌是暂时的还是永久性的理解——如果是永久性的,政府应该考虑减少这两种类型的支出。
建立检查以确保正确使用仪器
谁也不能保证未来的决策者会使用这些工具来有效地管理收入波动。例如,稳定基金可能会被查抄,或者在繁荣时期得不到补充,而借款可能很快变得难以管理。考虑到这些工具的复杂性,以及金融交易可以很容易地隐藏或掩盖公众监督,这些工具的使用可能特别不透明。这方面的透明度措施特别有必要。
监督政府决策需要一个明确的目标。非自由裁量规则对于指导政府使用对冲、储蓄资金和借款工具是有用的。当局应该权衡这些规则与应对环境变化的灵活性,尤其是预测未来价格走向的难度。为了提供一定程度的灵活性,政府可以采用一种机制来规范规则的偏差或变更,并接受公开辩论和正式监督。
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